O fecho da semana deu sinais inequívocos de uma mudança de tendência: com notícias inegavelmente positivas, o mercado fechou nos mínimos semanais. As acções líderes voltaram a perder terreno: são cada vez menos as que resistem ao ataque dos Bears. Para reforçar o cocktail, os PIGS (Portugal, Itália, Grécia e Espanha) desmoronam-se. Tem euros? Venda-os! Mas gostava de me deter no título deste comentário. Porque sou tão negativo com o euro? O principal motivo é que os preços dos seguros que cobrem os riscos da dívida pública de Portugal, de Itália, da Grécia e de Espanha estão a subir. Tecnicamente, há uma subida do número de pontos-base para comprar credit default swaps (CDS) de qualquer destes países - mas não é só isso. Em Dezembro anunciei que a Grécia estava ligada à máquina; hoje os CDS estão acima dos valores de Março de 2009, que pareciam a ponto de precipitar o fim do mundo. Os de Portugal já estão nos mesmos níveis e os de Itália e de Espanha vão pelo mesmo caminho. A união monetária europeia é uma experiência social de imposição de uma convertibilidade gigantesca, em que, para piorar as coisas, se vão integrando novos sócios díspares, numa miscelânea em que se revolvem países como a Alemanha e a Eslovénia. Estas assimetrias não vão acabar bem. Cada vez estou mais convencido de que, pelo menos temporariamente, alguns países terão de voltar às moedas anteriores ao euro por não estarem em condições de enfrentar o descontentamento social criado pelo desemprego. Peseta, lira, escudo, dracma: até breve.

Trader

complexityinvestsments.com/blog

Escreve às terças-feiras